מדריך: נכון לעכשיו, מחיר עיסת העץ נכנס למחזור ירידה, וצפויים להשתפר הירידה ברווחים ובביצועים שנגרמו עקב העלות הגבוהה הקודמת.
קופסת שוקולדes
חברת ג'ונגשון ג'יירו תשיג רווח תפעולי של 8.57 מיליארד יואן בשנת 2022, ירידה של 6.34% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של חברות ציבוריות הוא כ-350 מיליון יואן, ירידה של 39.77% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
תיבת נתונים של תכלת
וינדה אינטרנשיונל תציג רווח תפעולי של 19.418 מיליארד דולר הונג קונגי בשנת 2022, עלייה של 3.97% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; הרווח הנקי המיוחס לחברת האם יעמוד על 706 מיליון דולר הונג קונגי, ירידה של 56.91% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
בנוגע לסיבות לירידה בביצועים, מסרה חברת Vinda International כי בנוסף להשפעת המגפה בשנת 2022, העלייה המתמשכת בעלויות חומרי הגלם תשפיע לרעה על ביצועי החברה.
קופסאות עוגיות
חברת Hengan International תגיע להכנסות של 22.616 מיליארד יואן בשנת 2022, עלייה של 8.8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; הרווח המיוחס לבעלי המניות של החברה יהיה 1.925 מיליארד יואן, ירידה של 41.2% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
קופסת עוגיות
מנקודת מבט של יחס הכנסות, עסקי מגבות הנייר תמיד היו עסקי הליבה של Hengan International. בשנת 2022, עסק זה של Hengan International אכן יציגו ביצועים טובים. בשנת 2022, הכנסות המכירות של עסקי מגבות הנייר של Hengan International יגדלו בכ-24.4% ל-12.248 מיליארד יואן, המהווים כ-54.16% מסך הכנסות הקבוצה; בתקופה המקבילה אשתקד הם עמדו על 9.842 מיליארד יואן, המהווים 47.34%.
אם לשפוט לפי הדוחות השנתיים לשנת 2022 שנחשפו על ידי שלוש חברות הנייר, הירידה בביצועים נובעת בעיקר מהעלייה החדה בעלויות חומרי הגלם.
נתוני הניטור של SunSirs מראים כי מאז 2022, מחירי הספוט של עיסת עץ רך ועיסת עץ קשה, חומרי גלם לעיסת עץ, עלו כלפי מעלה. מחיר השוק הממוצע של עיסת עץ רך בשאנדונג עלה פעם ל-7750 יואן/טון, ועיסת עץ קשה עלתה פעם ל-6700 יואן/טון.
הקופסה המתוקה
תחת לחץ של עליית מחירי חומרי הגלם בחדות, גם ביצועיהן של חברות הנייר הגדולות ירדו, והתעשייה עדיין מתמודדת עם אתגרים ניכרים.
01. קשה לקזז את עליית המחירים עם עליית חומרי הגלם
חומרי הגלם המשמשים בתהליך הייצור של נייר טישו כוללים עיסת נייר, תוספים כימיים וחומרי אריזה. ביניהם, עיסת נייר מהווה 50%-70% מעלות הייצור, ותעשיית ייצור העיסה היא התעשייה העיקרית והחשובה ביותר במעלה הזרם של תעשיית נייר הבית. כחומר גלם בינלאומי בתפזורת, מחיר העיסה מושפע באופן משמעותי מהמחזור הכלכלי העולמי, ותנודות מחיר העיסה משפיעות על רמת הרווח הגולמי של מוצרי נייר ביתיים.
מאז נובמבר 2020, מחירי העיסה המשיכו לעלות. בסוף 2021, מחיר העיסה ריחף על 5,500-6,000 יואן/טון, ובסוף 2022 הוא זינק ל-7,400-7,800 יואן/טון.קופסת קינג סייז של טרום-גליל
קופסאות תאריכים
על מנת להתמודד עם עליית מחירי חומרי הגלם, כבר בדצמבר 2020, חברות נייר ביתי ברחבי המדינה החלו להעלות מחירים בזו אחר זו. נכון ל-31 בדצמבר 2020, במחצית השנייה של 2020, העלייה המצטברת של נייר גמור הגיעה ל-800-1,000 יואן/טון, ומחיר המפעל עלה מנקודת השפל של 5,500-5,700 יואן/טון לכמעט 7,000 יואן/טון. , מחיר המפעל בשינשיאנגיין הגיע ל-12,500 יואן/טון.
בתחילת אפריל 2021, חברות כמו Zhongshun Cleanroom ו-Vinda International המשיכו להעלות מחירים.
קופסת שוקולדים
ג'ונגשון ג'יירו הצהירה במכתב העלאת המחירים באותה עת כי מחירי חומרי הגלם המשיכו לעלות, ועלויות הייצור ועלויות התפעול של החברה המשיכו לעלות. חברת וינדה אינטרנשיונל (בייג'ינג) הצהירה גם כי עקב העלייה המתמשכת במחירי חומרי הגלם, עלויות הייצור עלו בחדות, והיא מתכננת להתאים את המחירים עבור חלק ממוצרי המותג וינדה החל מ-1 באפריל.
לאחר מכן, ברבעון הראשון של 2022, ג'ונגשון ג'יירו החלה להעלות מחירים שוב, והתקדמה בשלבים. החל מהרבעון השלישי של 2022, ג'ונגשון ג'יירו העלתה את מחירי רוב מוצריה.
עם זאת, עליית המחירים המתמשכת של חברות הנייר לא הובילה לעלייה משמעותית בביצועי החברה. להיפך, ביצועי החברה ירדו עקב עליית העלויות.
קופסת עוגה עוגיות
בין השנים 2020 ל-2022, הכנסותיה של Zhongshun Jierou יעמדו על 7.824 מיליארד יואן, 9.15 מיליארד יואן ו-8.57 מיליארד יואן בהתאמה, עם רווח נקי של 906 מיליון יואן, 581 מיליון יואן ו-349 מיליון יואן, ושולי רווח גולמי של 41.32% ו-3.592 מיליארד יואן בהתאמה. %, 31.96%, ושיעורי הריבית נטו יעמדו על 11.58%, 6.35% ו-4.07% בהתאמה.קופסת סיגריות רגילה
הכנסותיה של וינדה אינטרנשיונל בין השנים 2020 ל-2022 יהיו 13.897 מיליארד יואן, 15.269 מיליארד יואן ו-17.345 מיליארד יואן, עם רווחים נטו של 1.578 מיליארד יואן, 1.34 מיליארד יואן ו-631 מיליון יואן. 28.24%, ושיעורי הריבית נטו היו 11.35%, 8.77% ו-3.64% בהתאמה.
בין השנים 2020 ל-2022, הכנסותיה של Hengan International יעמדו על 22.374 מיליארד יואן, 20.79 מיליארד יואן ו-22.616 מיליארד יואן בהתאמה, ועסקי הטישו יהוו 46.41%, 47.34% ו-54.16% בהתאמה; הרווח הנקי יעמוד על 4.608 מיליארד יואן ו-3.29 מיליארד יואן בהתאמה, 1.949 מיליארד יואן; שולי הרווח הגולמי היו 42.26%, 37.38% ו-34% בהתאמה, ושולי הרווח הנקי היו 20.6%, 15.83% ו-8.62%.
בשלוש השנים האחרונות, למרות ששלוש חברות נייר הבית הגדולות המשיכו להעלות מחירים, עדיין קשה לקזז את העלויות העולות, וביצועי החברה ורווחיותה המשיכו לרדת.
קופסת מתוקים חודשית
02. נקודת המפנה של הביצועים עשויה להגיע בקרוב
ב-19 באפריל, פרסמה Zhongshun Jierou את הדוח הרבעוני הראשון שלה לשנת 2023. ההודעה מראה כי ברבעון הראשון של 2023, ההכנסה התפעולית של החברה הסתכמה ב-2.061 מיליארד יואן, עלייה של 9.35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של חברות רשומות היה 89.44 מיליון יואן, ירידה של 32.93% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
מנקודת מבטו של הרבעון הראשון של 2023, ביצועי החברה לא התהפכו.
עם זאת, אם לשפוט לפי מגמת מחירי העיסה, ישנם סימנים לאופטימיות. על פי הנתונים הרציפים של הכוח העיקרי של העיסה, הכוח העיקרי של העיסה המשיך לעלות מ-4252 יואן/טון ב-3 בפברואר 2020 לשיא של 7652 יואן/טון ב-1 במרץ 2022. לאחר מכן, הוא התאים מעט, אך נותר סביב 6700 יואן/טון. ב-12 בדצמבר 2022, הכוח העיקרי של העיסה המשיך לעלות לשיא של 7452 יואן/טון, ולאחר מכן המשיך לרדת. נכון ל-23 באפריל 2023, הכוח העיקרי של העיסה המשיך להיות 5208 יואן/טון, ירידה של 30.11% מהשיא הקודם.
אם מחיר העיסה יישמר ברמה זו בשנת 2023, הוא יהיה כמעט זהה לזה של המחצית הראשונה של 2019.
במחצית הראשונה של 2019, שיעור הרווח הגולמי של Zhongshun Jierou היה 36.69%, ושיעור הרווח הנקי היה 8.66%; שיעור הרווח הגולמי של Vinda International היה 27.38%, ושיעור הרווח הנקי היה 4.35%; שיעור הרווח הגולמי של Hengan International היה 37.04%, ושיעור הרווח הנקי היה 17.67%. מנקודת מבט זו, אם מחיר העיסה יישמר על כ-5,208 יואן/טון בשנת 2023, הריבית נטו של שלוש חברות נייר הבית הגדולות צפויה לעלות משמעותית, וגם ביצועיהן יבשרו על היפוך.
CITIC Securities צופה כי במחזור הירידה של מחירי עיסת העץ בין 2019 ל-2020, הציטוטים החיצוניים של עיסת עץ רך/עיסת עץ קשה יהיו נמוכים עד ל-570/450 דולר ארה"ב/טון. בין 2019 ל-2020 ובמחצית הראשונה של 2021, Vinda International'שולי הרווח הנקי של החברה יהיו 7.1%, 11.4%, 10.6%, שיעור הריבית נטו של Zhongshun Jierou הוא 9.1%, 11.6%, 9.6% בהתאמה, ושיעור הרווח התפעולי של עסקי הטישו של Hengan International הוא 7.3%, 10.0%, 8.9%.תיבת תצוגה
ברבעון הרביעי של 2022, שולי הרווח הנקי של Vinda International ו-Zhongshun Jierou יהיו 0.4% ו-3.1% בהתאמה. במחצית הראשונה של 2022, שולי הרווח התפעולי של עסקי מגבות הנייר של Hengan International יהיו -2.6%. חברות יתמקדו בשיקום הרווחיות, מאמצי קידום המכירות צפויים להיות מבוקרים בטווח מסוים, ומחירי הטרמינלים יהיו יציבים יחסית.קופסת מתוקים חודשית
בהתחשב בנוף התחרותי (כושר הייצור החדש של נייר טישו ב-2020/2021 הוא 1.89/2.33 מיליון טון) ובאסטרטגיית המחירים המובילה, CITIC Securities צופה כי שיעור הרווח הנקי של נייר הטישו המוביל בסבב זה של ירידת מחירי העיסה צפוי להתאושש ל-8%-10%.
נכון לעכשיו, מחירי העיסה נכנסו למחזור ירידה. על רקע זה, חברות נייר ביתיות צפויות לבשר על היפוך ביצועים.
זמן פרסום: 17 במאי 2023