הצמיחה היציבה של הביקוש המקומי והזר היא יציבה, ותעשיית הנייר עשויה להתאזן מחדש בהדרגה.

מצב התעשייה(קופסת סיגריות)

הנתונים הכלכליים בדצמבר הראו כי הביקוש המקומי והחיצוני כאחד המשיכו לצמוח בהתמדה. סך המכירות הקמעונאיות של מוצרי צריכה עלו ב-7.4% בהשוואה לשנה (נובמבר: +10.1%). בנטרול מקדם הבסיס הנמוך בסוף 2022, קצב הצמיחה הממוצע לשנתיים באותו חודש עמד על +2.7% (נובמבר: +1.8%). הצמיחה בצריכת רכב והסעדה עדיין חזקה יחסית, כאשר קצב הגידול הממוצע לשנתיים בדצמבר הגיע ל-+7.9% ו-+5.7% בהתאמה, בעוד שהצריכה בקטגוריות אחרות השתפרה אף היא (שיעור הצמיחה הממוצע לשנתיים בדצמבר היה +0.8%, ובנובמבר +0.0%. ערך הייצוא בדצמבר עמד על +2.3% בהשוואה לשנה, והאצה עוד יותר מנובמבר (+0.5%). ככל שתעשיית ייצור הנייר נכנסת בהדרגה אל מחוץ לעונה, מחירי העיסה והנייר ירדו בדרך כלל לאחרונה. עם זאת, אנו מאמינים כי הצמיחה המתמדת הנוכחית בביקוש היא יציבה יחסית. מכיוון שגידול ההיצע החזק בשנים 2022-2023 מתעכל בהדרגה וכושר הייצור החדש מצטמצם בדרך כלל בשנת 2024, התעשייה מתקרבת בהדרגה לנקודת הפיתול של איזון היצע וביקוש.

קרטון גלי: התאוששות המחירים לא חיובית לפני פסטיבל האביב, והקשר בין היצע וביקוש עדיין שביר.(קופסת סיגריות)

המחיר של קרטון קופסאות ונייר גלי עלה ב-50-100 יואן/טון בדצמבר, אך סבב זה של התאוששות המחירים לא עבר חלק. חברות מובילות הציעו הנחות הנחה במהלך חופשת ראש השנה החדשה והמשיכו ליישם אותן לאחר מכן, מה שהוביל את מחיר השוק הכולל לירידת מאז 2024. התאוששות המחירים הלא חיובית בעונת שיא הגרביים שלפני פסטיבל האביב משקפת שיחסי ההיצע והביקוש בישראל התעשייה עדיין שברירית יחסית. מחיר ה-CIF של נייר קראפט מיובא המשיך לעלות מעט בדצמבר. יתרון המחיר על פני נייר קראפט מקומי נמצא ברמתו הקטנה ביותר מאז תחילת 2023. הצמיחה של נייר מוגמר מיובא צפויה להאט. למרות שיחסי ההיצע והביקוש הנוכחיים נותרו חלשים, ככל שהרחבת ההיצע מואטת, אנו מצפים שאיזון מחדש של היצע וביקוש בתעשייה יהפוך פחות קשה להשגה.

קרטון לבן: תחרות בשוק עשויה להוות דאגה לאחר 2025.(קופסת סיגריות)

מאז סוף דצמבר הפך מחיר הקרטון הלבן מעלייה לירידה. נכון ל-17 בינואר, המחיר ירד ב-84 יואן/טון (1.6%) בהשוואה לסוף 2023. הודות לחידוש המלאי הפעיל יותר במורד הזרם, ירד המלאי הממוצע של חברות יצרניות ל-18 ימים (24 ​​ימים באותו זמן תקופה בשנת 2023). אנו צופים כי מונע על ידי המגמות של "החלפת פלסטיק בנייר" ו"החלפת אפור בלבן", הביקוש לקרטון לבן צפוי לשמור על צמיחה חזקה. עם ירידה בצמיחת ההיצע ב-2024, הסתירה בין היצע וביקוש לקרטון לבן צפויה להירגע בשלבים. עם זאת, בטווח הבינוני עד הארוך, התלהבות ההשקעות בתחום הקרטון הלבן עדיין גבוהה. מאז דצמבר, שני פרויקטים בעלי קיבולת שנתית של יותר ממיליון טון בשנה, Jiangsu Asia Pacific Senbo Phase II ו- Hainan Jinhai, הכריזו על התקדמות ראשונית. אם התקדמות המעקב תעבור חלק, שישה פרויקטים בקנה מידה גדול של מיליון טון לקרטון לבן.

נייר תרבות: ירידת המחיר הואצה מאז סוף 2023.(קופסת סיגריות)

מאז סוף 2023, מחיר נייר תרבות ירד מהר יותר. נכון ל-17 בינואר, מחיר נייר האופסט ירד ב-265 יואן/טון (4.4%) בהשוואה לסוף 2023, שהיא הירידה הגדולה ביותר מבין סוגי הנייר הגדולים מאז תחילת השנה. גם מלאי היצרנים עלה ל-24.4 ימים (25.0 ימים באותה תקופה ב-2023), שהוא בשיא היסטורי לאותה תקופה. בשל השחרור המרוכז של כושר הייצור בסוף 2023 ותחילת 2024, חידוש המלאי על ידי משתמשים במורד הזרם ב-2023, והשחרור המרוכז של הביקושים כתוצאה מהתאוששות הנסיעות, עשוי להיות קשה לשכפל אותו בשנת 2024. נייר תרבות עשוי להיות סוג הנייר העיקרי עם האתגרים הקשים ביותר ב-1H24.

עיסת עץ: החוזק החיצוני והחולשה הפנימית ממשיכים, והפרעות פוטנציאליות באספקה ​​ראויות לתשומת לב.(קופסת סיגריות)

מחירי עיסת הספוט המקומיים ירדו עוד יותר מאז דצמבר, הציטוטים החיצוניים נותרו בדרך כלל יציבים, והעיסה המסחרית המשיכה במגמה של חזקה חיצונית וחלשה פנימית. נכון ל-17 בינואר, מחירי הספוט המקומיים של עיסת עלים רחבים ועלים רכים היו נמוכים ב-160 יואן/טון וב-179 יואן/טון מהשוק החיצוני בהתאמה. עקב שוק הספנות הצפוף שנגרם עקב עיקוף אפיק ים סוף, אנו צופים כי משלוח עיסת העץ המיובאת עשוי להיות מושפע יותר בהדרגה. בהתחשב בהשפעת מחזור התחבורה, הפרעה באספקה ​​שתתקבל לשוק העיסה המקומי תהיה גדולה יותר בחודשים הקרובים. לשקף, ובכך לשנות את המצב הנוכחי של מחירי העיסה שהם חזקים חיצונית אך חלשים פנימית. בטווח הבינוני כושר ייצור העיסה המקומי והזר יהיה ברמה גבוהה בשנת 2024, ומגמת הירידה במחירי העיסה עשויה להימשך.

החל משנת 2022, תעשיית הנייר של המדינה הסינית תפתח גל של התרחבות. חברות נייר כמו Nine Dragons Paper, Sun Paper, Xianhe Paper ו-Wuzhou Special Paper השקיעו כולן בעשרות מיליארדי פרויקטים, מה שדוחף את גל התרחבות הייצור לשיאו. [סבב זה של הרחבת ייצור מ-2022 ל-2024 צפוי לכלול 7.8 מיליון טון של כושר ייצור חדש. ביניהם, לפחות 5 מיליון טון של כושר ייצור נייר ייבנו ב-2024.]

ראוי לציין כי נתוני כושר הייצור הנ"ל הם כולם יכולות ייצור מתוכננות בפרויקט. בהתחשב בכך שלוקח בדרך כלל כשנתיים עד שפרויקט ייצור נייר מגיע לייצור לאחר הפעלתו, לא ניתן ליישם את כושר הייצור של 5 מיליון טון האמור לעיל השנה. עם זאת, ברגע שבו הביקוש חלש, די בכל "ערבולות" בצד ההיצע כדי להשפיע על הפסיכולוגיה של קונים במורד הזרם, ובכך ליצור ציפייה שלנייר בסיס יהיה "קשה לעלות אבל קל ליפול", מה שיחריף את הלחץ על חברות נייר במעלה הזרם.

סבב הרחבה זה מתמקד יותר בעתיד ותפיסת אינדיקטורים של כושר הייצור. "רוב כושר הייצור החדש מרוכז בגואנגשי ובחוביי. סביר מאוד שרק המקומות האלה יכולים לקבל אישור פרויקט (אינדיקטורים). מדווח כי בהצהרה של חברות הנייר הרלוונטיות, שני המחוזות הללו יכולים להקרין את שווקי דרום סין ומזרח סין ולשניהם משאבי עיסת מסוימים. הם יכולים לבנות קווי ייצור תומכים של עיסת ובעלי משלוח נוח. צפוי כי לפרויקט יתרון גדול יותר בצד העלות.

אך בטווח הקצר, הגעתה הפתאומית של תקופת השיא של שחרור הקיבולת תגביר ללא ספק את חששות השוק מחוסר האיזון בין היצע וביקוש בתעשיית הנייר. אדם מחברת נייר בורסאית אמר לכתב מ-Financial Associated Press כי חלק ממוסדות ההשקעות הביעו דאגות דומות, אך מנקודת המבט של חברות הנייר, יש הרבה מקום לשליטה כיצד לשלוט בהתקדמות בניית הפרויקט. הֲפָקָה. "לא סביר שתהיה ירידה בביקוש בשוק". בשלב זה, חברות מתמקדות בשחרור כושר ייצור חדש.”

למעשה, המשך הביקוש האיטי אילץ את השוק לבחון מחדש חברות נייר שהרחיבו באופן אגרסיבי את הייצור. חברות בורסאיות רבות סבלו מ"הרג כפול" (שתיהן ירידות) בביצועים ובמחיר המניה. גם מובילת התעשייה Sun Paper הודתה בסקר מוסדי כי לתעשייה יש עודף קיבולת. , שחרור מרוכז הוא אחד הגורמים השליליים המשפיעים על התפתחות ארגונים. גורם שלילי נוסף הוא העלייה בעלויות העיסה, האנרגיה וכו'.

סבב התרחבות זה של חברות נייר אמור לתפוס מדדי כושר ייצור נדירים. לאחר אישור ויישום של פרויקטים בקנה מידה גדול, הם יבססו בהדרגה יתרונות בתחרות עלויות העוקבת, יעצימו את החלפת כושר הייצור הישן והחדש באזור ויתכוננו לעלייתם של מפעלים במחזור השגשוג הבא. אבל זה בלתי נמנע שאם שפל השוק יימשך, הזינוק בטווח הקצר בלחץ האספקה ​​יגביר את הסיכונים התפעוליים של החברות.

למעשה, סבב התרחבות זה של ייצור נייר מקומי הגדיל באופן בלתי נראה גם את נטל העלויות שלו. במיתון הנוכחי של תעשיית הנייר העולמית, סין הפכה לשוק הטוב ביותר עבור ספקי עיסת גלובליים. בשנת 2023, דרישת החידוש הנוקשה של חברות נייר מקומיות תספק תמיכה ברורה לשוק העיסה. בהשוואה לשווקים האירופי והאמריקאי, הגידול ביכולת הייצור של ארצי במורד הזרם הביאה לביקוש חידושים נוקשה יותר, והפכה את מחירי העיסה המקומיים לראשונים להתאושש לפני מדינות אחרות בעולם.

Jinsheng Environmental Protection הודיעה לאחרונה כי לצרכי פיתוח, החברה השקיעה בבניית פרויקט ידידותי לסביבה של מוצרי עיסת עיסת עם תפוקה שנתית של 40,000 טון באזור הפיתוח הכלכלי של מחוז Xingwen, במחוז סצ'ואן. ההשקעה הכוללת בפרויקט היא 400 מיליון יואן, כולל 305 מיליון יואן בהשקעה ברכוש קבוע. ההון החוזר הוא 95 מיליון יואן. הוא מתוכנן להיבנות בשני שלבים, מתוכם השלב הראשון ישקיע כ-197.2626 מיליון יואן לבניית קו ייצור מוצרים יצוק סיבים צמחיים עם תפוקה שנתית של 17,000 טון. הפרויקט מתוכנן להסתיים תוך 4 שנים

שטח הקרקע הכולל של הפרויקט הוא כ-100 דונם. לאחר השלמת הפרויקט, הוא צפוי להשיג הכנסות ממכירות של 560 מיליון יואן, רווח של 98.77 מיליון יואן ומסים של 24.02 מיליון יואן. לאחר השלמת השלב הראשון, הושגו הכנסות ממכירות של 238 מיליון יואן ורווח של 27.84 מיליון יואן.

מידע בסיסי על יעדי השקעה (קופסת סיגריות):

שם: Sichuan Jinshengzhu Technology Co., Ltd.

כתובת רשומה: מס' 5, Taiping East Road, Gusong Town, Xingwen County, Yibin City, Province of Sichuan

עסק עיקרי: פרויקטים כלליים: שירותי קידום טכנולוגיית חומרים חדשים; ייצור דשא ומוצרים נלווים; ייצור חומרים מבוססי ביו; מכירת חומרים מבוססי ביו; יבוא ויצוא של סחורות; ייצור מוצרי במבוק; מכירת מוצרי במבוק. (למעט פרויקטים הטעונים אישור על פי חוק, פעילות עסקית יכולה להתבצע באופן עצמאי ברישיון עסק על פי חוק) פרויקטים ברישיון: ייצור מוצרי סניטריים וציוד רפואי חד פעמי; ייצור מיכלי אריזות פלסטיק ומוצרי כלים למזון; ייצור אריזות נייר ומוצרי מיכל למזון. (פרויקטים טעוני אישור על פי חוק יכולים להתבצע רק באישור המחלקות הרלוונטיות. פרויקטים עסקיים ספציפיים יהיו כפופים למסמכי האישור או רישיונות המחלקות הרלוונטיות).

משאבי עיסת הבמבוק של סצ'ואן מהווים יותר מ-70% מכלל המדינה. מחוז Xingwen ממוקם במרכז האזורי של משאבי הבמבוק, מה שיכול להוות יתרון בעלויות באספקת חומרי גלם למוצרי החברה. במקביל, טכנולוגיית העיבוד הישיר של עיסת רטוב יכולה להפחית את עלויות הייצור; המחוז מייצר גם משאבי גז טבעי ומשאבי מים בשפע, מה שחוסך בעלויות עבור צריכת האנרגיה של מוצרי החברה.

על פי נתונים מ-Huabei.com, המוצרים והשירותים העיקריים של Jinsheng Environmental Protection הם פריטים כלליים: ייצור של דשא ומוצרים נלווים; ייצור חומרים מבוססי ביו; מכירת חומרים מבוססי ביו; שירותי קידום טכנולוגיית חומר חדשה; ויבוא ויצוא של סחורות. פרויקטים מורשים: ייצור מוצרים סניטריים ומוצרים רפואיים חד פעמיים; ייצור אריזות נייר ומוצרי מיכל למזון; ייצור אריזות פלסטיק, מיכל וכלי עבודה למזון.